国投期货客服电话3月10日的内容是,美豆方面美国农业部农业展望论坛1月31日的2号报告将发布美豆种植面积、单产、产量以及库存等,还有美国农业部对1月31日美国农业部发布的月度供需报告。该报告的一大重要特点就是美豆播种面积及后期生长期的预期,市场投资者的可提前关注12月报告发布之后,美豆将处于旧作种植的下一个生长期,而美豆新作的生长期是整个生长期间的第一个生长期,在此期间因天气良好,大豆优良率持续处于较高水平,从而对大豆价格形成支撑,进而有助于油粕价格的上涨。另外,美豆库存的持续上升也是支撑油粕价格的主要因素。
对于油粕来说,1月美豆生长期降雨对大豆单产的影响较大,但是从大豆种植面积来看,美豆种植面积的大幅增加基本上是可以预期的,甚至后期都会出现出现减产的局面。根据USDA最新预估数据,2022/2023年度美国大豆播种面积预估为8450万英亩,较2021年实际播种面积减少719万英亩,这也意味着美豆产量未来的减少也会成为事实。而在美豆优良率方面,市场预计美豆优良率为61%,较去年同期低了6个百分点,如果按照当前美豆的优良率,美豆结转库存也不会有太大的变化。
国内豆粕供应偏紧,价格上行压力不大
我国油厂大豆压榨一直维持着40万吨以上的水平,截至2月28日,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存为61万吨,较去年同期的70万吨下降6%,这主要是因大豆到港量增多,港口大豆库存也维持较高水平。因此,国内大豆供应紧缺的格局不会被短期改变。国内沿海主要地区油厂的大豆库存在270万吨左右,较去年同期增加28%,处于近五年来的同期最高水平。截至3月26日,国内沿海主要地区油厂大豆库存为171万吨,较去年同期的180万吨增加40万吨,增幅为24.49%。
国内油厂豆粕库存虽然维持较高水平,但是豆粕库存却持续保持较低水平,当前国内大豆库存仅为38.65万吨,较去年同期的28万吨下降4.55%,处于历史同期较低水平。这也就意味着,即使油厂大豆压榨持续保持较高水平,但是大豆库存也不能够持续维持较低水平。
美国大豆供需宽松,压制美豆价格
由于南美大豆减产、北美大豆播种工作即将展开,新季美豆种植面积可能出现大幅增加,目前大豆市场整体供应宽松,而且在美国国内大豆供应充裕的背景下,美豆期价仍会跟随美豆走高。
目前南美大豆产量大幅增加,预计美国农业部3月份大豆供需报告中将美豆库存增加100万吨,这也就意味着美豆在接下来的几个月中会迎来年内首次季度库存增加。而随着南美大豆产量的不断增加,美豆价格在接下来的几个月仍会继续受到压制。
国际市场大豆供应偏紧,价格上行压力不大
虽然美国大豆供需偏紧,但是美国大豆期末库存并没有大幅增加。据统计,截至3月25日,美国大豆种植率为3%,较去年同期下降8%,这也就意味着美豆期价承压下行。
另一方面,在南美大豆集中上市的背景下,美豆价格并没有因此出现上涨。据美国农业部在3月供需报告中预测,2021/2022年度美国大豆产量将为1.25亿吨,较2020/2021年度增加100万吨,高于市场平均预估的1.20亿吨。