沪铝期货最新行情分析
供给端:供应继续增加
受环保因素的影响,国内云南、广西等地氧化铝产能复产情况较为紧张,致使产量继续增加。
氧化铝产量继续增加,加之成本线的上升,氧化铝价格难有起色,供给端将限制氧化铝价格的上涨。
氧化铝行业盈利状况
2018年10月之前,国内氧化铝现货价格一路上涨至2800元/吨左右,氧化铝行业处于持续亏损的状态。
一方面,铝价的持续上涨,为成本的上涨积蓄动力,使得电解铝行业盈利状况明显好于铝价。另一方面,今年以来电解铝产量出现了明显增长,据统计,2018年1-5月国内累计电解铝产量为489万吨,同比增加10.01%,今年5月我国电解铝产量达到254万吨,创下年内的新高,创下年内新高。
根据相关数据,截至2018年7月底,2018年国内电解铝行业运行产能总计758.55万吨,其中:自备电厂产能为1036.13万吨,电力集团产能为1346.57万吨,氧化铝产能为1667.83万吨,电厂产能为2271.31万吨,合计为年内的新高。
此外,自备电厂产能为217.47万吨,自备电厂产能为255.57万吨,电厂产能为122.34万吨,合计为年内的新高。
氧化铝现货价格自6月中旬开始上涨,从今年最高的3650元/吨,一直上涨至目前的3300元/吨,较近5年高点上涨近7倍。
受环保因素影响,今年国内铝行业盈利状况显著好于电解铝行业。
截至8月30日,上期所铝仓单库存为15612吨,较近5年同期高点增加35180吨,现货供应偏紧。铝锭库存较7月中旬有所下降,但整体仍维持在5万吨以上,整体处于历史较高水平。
当前国内铝市供应充足,且需求依旧偏弱,氧化铝现货价格难有起色。从国内电解铝运行产能统计情况来看,全国1—6月累计生产电解铝6230.9万吨,同比增加5.4%。氧化铝产量增加,但铝厂利润仍然偏高,供应持续增加的预期限制铝价上行空间。
三、铝现货价格分析
1、电解铝冶炼厂利润:
电解铝冶炼厂利润尚可,在4月中旬维持高位,加工费小幅回落。但电解铝冶炼厂仍维持高开工,使得成本较前期大幅下降。截至7月30日,电解铝冶炼厂整体开工率为64.27%,较去年同期下降约4个百分点。
2、铝锭库存:
电解铝去库速度较快,6月去库速度较慢,但总体累库速度较快,仍保持在3万吨以上。截至7月30日,国内电解铝社会库存为82.93万吨,环比上周减少8.02万吨。从周度去库态势来看,近两日新增和复产产能均超预期,电解铝去库进程较快,但去库速度较慢。截至7月30日,电解铝社会库存为98.15万吨,较前周下降0.63万吨,整体去库速度较慢,去库速度较慢。
截至7月30日,电解铝库存为9258.20万吨,较前周下降269.70万吨,较去年同期下降386.20万吨。库存下降主要受累于需求表现好于市场,铝价上行较为乏力。截止7月30日,上海、无锡、南海、杭州库存为42.99万吨,环比下降8.81万吨。氧化铝近期供应紧张,需求持续增加,但现货持续升水于期货,铝价震荡下跌,但下游在低库存、低利润、低库存下普遍存在抵触情绪,铝价在基本面没有发生改变的情况下,维持偏强走势。