为什么期货交割时期货价格比现货低？
期货市场是金融市场中一种重要的衍生品交易市场。期货交割是期货交易的最后一个环节，其价格常常低于现货市场的价格。这是因为以下原因：
1. 期货交割时期货价格反映了市场预期
期货交割时，期货价格低于现货价格往往是因为市场对未来供需关系的预期。在期货合约交割前，投资者会根据自己对市场走势的判断而选择性地出售或购买期货合约。如果市场对某个商品的供应量预期增加，需求量预期下降，那么期货交割时的价格自然会低于现货价格。
2. 期货交割时的基差反映了市场现状
期货交割时，期货价格比现货价格低，意味着市场现货价格与期货价格之间存在一定的差价，这被称为基差。基差的大小反映了市场供需关系、储存成本、运输成本等因素。如果市场供应充足，需求不高，那么基差可能会较大，期货价格就会更低。
3. 交割标的变动导致期货价格低于现货价格
期货合约的交割标的是在未来某个时间交付的实物商品。如果交割标的发生变动，比如品质、交付地点等，那么期货价格与现货价格之间的差异就会出现。如果交割标的的品质较差，或交付地点较远，那么期货价格就会低于现货价格。
4. 期货交割时的成本考虑
在期货交割时，还需要考虑到一些成本，如库存成本、运输成本、保管成本等。这些成本会使得期货交割时的价格相对较低。此外，期货交割时还涉及到交割手续费、印花税等费用，这些费用也会使期货价格低于现货价格。
结论
综上所述，期货交割时期货价格低于现货价格是多种因素综合作用的结果。市场预期、市场现状、交割标的变动以及成本考虑等都会影响期货价格的形成。