随着PTA和MEG的持续下跌,化工品更是下跌至估值洼地。数据显示,5月以来,在原油下行、PTA偏弱的情况下,PTA和MEG涨幅均近10%。
我们可以统计的情况就是,PTA的期货主力合约最近一个月以来,下跌至3200元/吨附近。除了受到原油大跌影响,也受到原油暴跌影响。PTA期货1801合约下跌294元/吨,跌幅达25.73%,是期货市场中的跌幅最大的合约。
原油大幅下跌,PTA价格直接反应到PTA上。从行业情况来看,原油、PTA、MEG下跌较多,这使得PTA和MEG期货跌幅均超过10%。但是我们还可以统计一些其他化工品,比如螺纹钢、锰硅等。这些品种的价格涨跌幅并不一致,这些品种的波动幅度也相对较小,交易机会较多。因此,分析PTA和MEG期货走势,并能看出来它的基本面是否发生了改变。
尽管PTA和MEG价格下跌,但是PTA和MEG期货却保持着强势。从持仓角度来看,PTA和MEG期货的多头力量均显著大于空头。例如,2018年12月,多头力量前者的持仓量和持仓量均大幅增加,多头力量大。多头力量主要集中在PP、pta、乙二醇等品种。1905合约价格上涨了13%,与1909合约持平。1905合约上涨幅度最小,为11%,而pta的多头力量则高达22%。
虽然,PTA和MEG期货都是化工品,但两者之间具有天然的区别。PTA和甲醇等工业品,其由于受原油大跌影响,在走势上也会有比较大的振幅。因此,可以看到,这两种商品在走势上都会有明显的差别。
从流动性角度来看,大宗商品的利空程度比起原油要强,PTA和MEG的利好程度低于甲醇、PTA,两者之间的价差也较大。相较于PTA和MEG期货,MEG期货的流动性偏低,但是成交量和持仓量却在不断放大,最近的成交量也呈现出稳步增长的趋势。
另外,当市场出现不确定因素的时候,MEG期货的涨势会相对强劲。比如,6月份MEG期货的涨幅更大。
MEG期货价格的上涨,背后的逻辑是什么?
首先,MEG期货价格上涨背后的逻辑是什么?
另外,在PTA和MEG期货合约上,我们也可以看到,MEG期货价格涨势与MEG期货的相关性较高。比如,2018年12月,PTA和MEG期货价格分别上涨了9%和42%。
对于MEG期货,在2019年12月和2020年1月分别上涨了9%和42%,是两者的关联性最高的。MEG期货的上涨,背后的逻辑是什么?
MEG期货价格的上涨背后,有两方面因素:一是MEG期货价格在2019年12月与PTA期货的走势,并且两者走势存在一定的一致性。但是,两者价格走势并不一致,导致MEG期货的跌幅更大。
而因为MEG期货价格的上涨,主要是由于中美在经贸领域的分歧加大,PTA和MEG期货的价格走势存在较大的关联。在这种情况下,两者之间的价差可能会出现快速上涨的情况。当然,这并不是说MEG期货价格的上涨与下跌,一定是由于MEG期货价格上涨。在2014年之后,因为MEG期货和PTA期货的走势,二者之间存在着较大的差别,由于两者之间存在着相互影响,这种情况下,两者的价差势必会出现快速下跌。