目前,铜、铝等工业金属走势分化明显,其中铝主要受市场供需所主导。
基本面:
从基本面来看,尽管目前需求依然相对疲弱,但由于中国是铜消费大国,因此铝库存不断刷新历史高位。在市场供应较为过剩的情况下,铝企在产能扩张方面会遇到较大挑战。
需求方面,下游行业受房地产及基建投资影响,铝行业开工受限。铝基本面方面,2016年LME铝均价约1750美元/吨,去年12月铝均价约1750美元/吨,都未曾触及该价位。
从成本来看,2016年由于成本较高,行业亏损程度明显。从上游来看,电力行业与电解铝产能的相关性较高,电解铝供应的不稳定导致电解铝成本及利润率都较为疲弱。
根据生产成本,2016年市场需求与供应过剩程度为3723,970,656吨,同比上升937,453,622吨,涨幅为3.54%。预计2016年国内电解铝行业的成本在14500-14600元/吨之间。
电解铝行业的供给侧改革压力进一步加大,目前盈利水平普遍较高。据海关总署数据显示,中国12月电解铝产量336,268吨,环比减少1.56%,同比减少2%。本月国内电解铝产量为282,249吨,环比减少2.23%,同比减少12.95%。
综合来看,当前国内电解铝供应过剩严重,而消费端在淡季却有起色,因此预计2016年国内电解铝行业将维持供给偏紧态势,价格将持续上涨。