观点:弱需求难以接力,弱需求疲软
近期,全国高炉开工率大幅回落,唐山地区焦炭价格也大幅下跌。市场对需求的担忧在前期钢厂大幅亏损的背景下仍在延续,加之前期因为焦煤下跌,钢厂迫于现金流成本的压力开始提前检修,钢厂焦炭库存开始出现明显下降。钢厂对于焦煤的需求不足,这使得焦煤价格的相对抗跌。截至6月25日,焦煤09合约收报于4190元/吨,较6月底下跌545元/吨,跌幅为1.99%。
近日,随着煤炭资源紧张和环保检查的加强,焦煤供应受到了一定影响,导致焦煤现货价格大幅下跌,焦煤价格也随之跟随大幅下跌。但在环保检查常态化的情况下,焦煤供应不减反增,港口库存明显回升。截至6月25日,天津港焦煤库存达34.87万吨,较5月底增加41.42万吨,增幅达到51.48%,钢厂对于焦煤的需求同样大幅提升。由此可见,在前期钢厂对焦煤的需求相对坚挺的情况下,焦煤期货价格有一定的上涨空间。
从供给的变化来看,因为煤矿持续亏损,焦化厂生产意愿较强,开工率维持高位。根据了解,2019年5月份以来,山西地区煤矿检查情况开始增多,为后期的合规化、达标化做准备,焦煤产量同比下降,且近几个月已经有部分煤矿出现了停产检修。从目前来看,山东地区焦化厂为了加快生产,将对焦煤进行限产,但焦煤供应端,大部分焦化厂为了保证安全生产,进行了库存的去化,这将对焦煤价格形成支撑。
从需求端来看,目前钢厂和焦化厂的焦煤库存继续下降,由于炼焦煤价格的持续下跌,焦化厂的炼焦煤库存明显降低。截至6月25日,天津港焦炭库存为124.39万吨,较5月底增加12.59万吨,增幅为53.76%,创2016年9月以来最高水平。虽然环保限产因素造成焦炭产量的大幅下降,但从数据上看,近几周港口库存的小幅去化,显示钢厂的焦炭库存逐步回归正常。同时,钢厂方面也在加大焦炭的采购力度。截至6月25日,河北、河南、山东和河北焦炭现货价格均较5月初下降50元/吨左右。
从供应端来看,焦炭生产企业在利润的驱动下开工率维持高位。据悉,河北地区焦化厂高炉开工率在98.5%左右,山西地区焦化厂开工率为73.35%左右,山东地区的焦炭现货价格从4月初的3500元/吨上涨至目前的1600元/吨左右。随着后期产能的恢复,预计焦炭供给在持续释放。从需求端来看,在钢厂和焦化厂持续亏损的态势下,钢厂采购焦炭的热情将大幅减弱。根据统计局数据,1—6月份,焦炭需求量同比下降5.7%。焦炭行业的去产能加速了焦炭产量的回落,预计2018年1—6月份,焦炭产量同比下降2.6%。不过,下半年的价格反弹,将进一步增加钢厂的成本,所以说后期焦炭价格或维持高位,但相对来说,可能要比现在稍微低一点。
整体来看,在目前库存持续下降的情况下,焦煤市场的上涨的动力是不足的,焦煤供需格局没有太大改变。
最近行情不佳,钢厂盈利下滑,贸易商心态开始松动,焦炭止跌,焦煤等原材料价格也随之有所下跌。