业内人士认为,期货日报记者走访河北衡水、唐山市的邯郸市后发现,上期所和期货公司都对期交所加强投资者教育,积极参与期市套保试点工作,期货公司和交易所都积极参与,同时也加大了宣传和培训力度,帮助辖区期货公司和交易所切实实现风险管理的长效机制。
期市套期保值交易普及
期货日报记者了解到,当前棉花期货上市初期,交易所对期货公司会员和期权公司提供了模拟交易服务,帮助期市上市公司和交易所提升了服务能力。期货公司会员和期权公司会员每天在期市培训,通过这种模式将风险管理、套期保值、套利等风险管理业务的开展情况转化为市场交易情况,促进期市发展。
河北省政府了解到,上期所对期货公司会员和客户都提供了免费培训和交流学习的方式。自2017年开展期现套利交易以来,上期所便通过期货市场为产业客户提供期现套利交易、场外期权交易、互换交易等多方面服务,帮助期现货市场主体拓展了期货市场服务实体经济的新途径。
据了解,上期所总经理王凤海介绍,上期所现有会员、客户346家,其中超过60%在一线城市设立了分支机构。市场人士表示,目前期货市场与现货市场联动紧密,期货价格的有效发挥,为产业客户提供了价格发现和风险管理的工具,与现货行业深度融合,这为期现业务在风险管理、套期保值、套利交易等方面积累了经验,为期现结合提供了更多有益的业务模式。
河北保定某期货公司总经理向记者表示,在产业中参与期货市场的企业,一方面有机会参加期货交易,而另一方面也有机会参与期现交易。比如有的企业已经与买卖双方达成一致,并有意向通过期现一体化实现贸易利润。
在他看来,相对于之前的参与交易,现在开始参与期货交易比较灵活,主要还是借助场外期权工具对冲风险,不仅可以“远期一张”,还可以通过远期的基差合同、掉期、互换等场外业务。
在王凤海看来,场外期权服务实体经济的作用,除了通过期货市场为实体企业提供更丰富的风险管理工具外,还可以帮助企业更好地参与期货市场,例如为企业提供个性化的风险管理方案,并在场外期权产品中也可以帮助企业有效提升自身的风险管理能力。
事实上,实体企业对衍生品工具的运用和参与更加灵活,由于商品期货的标的是鲜果,对应的是“期权”,因此可以运用场内期权、场外期权、现货等多种工具帮助实体企业规避风险,促进企业稳健经营,进而为企业参与期货市场提供更多选择。河北某期货公司风险管理子公司场外业务负责人也告诉记者,公司开展期权业务以来,对场外期权工具的运用较为熟悉,可是期权工具自身又缺少相对丰富的风控手段。因此,就期权业务需要注意以下几点。
一是谨慎操作。首先,企业在不同的期权市场做套期保值时,需要的风险识别能力和仓位管理能力相对较高,且还需要承担较大的风险敞口,因此需要谨慎操作。在交易中应以现货市场为先,结合商品期权产品价格的走势分析,合理地设置止损位。最后,注意对于组合的仓位配比以及组合的期限结构是否合理。
“期货公司对于衍生品市场的应用较为成熟,在一定程度上也能够增加期货公司在资金使用率上的砝码。目前,国内投资者一般不会使用期货公司特有的‘期货+期权’组合,因为其作为投资工具的属性与实体产业链无关,不能作为投资工具来使用,因此,期货公司可以借助场外衍生品工具来帮助实体企业实现风险对冲,以便对冲实体企业经营风险。