宏观面和基本面的博弈方式本周面临新的变化,首先本周市场热点将逐步向基本面和基本面。
上周四,美国劳工部公布的数据显示,3月非农就业人数增加,失业率降至5.5%,市场预期是7月非农就业人数增加51.7万人,远超市场预期的51.6万人。当晚公布的美国3月ISM制造业指数为57.1,低于前值54.3和预期56,处于2004年7月以来最低水平。与此同时,投资者对通胀的担忧也在增强,对美联储的政策路径和经济复苏进行了“逆向调整”。
此外,据悉,欧央行将于3月中旬开始新一轮的QE,且至少3月降息一次的可能性较高。另外,央行行长近期一再强调,利率将至少维持在目前水平,直到通胀达到目标水平,停止购债,预计3月底前不需要进行资产购买,并承诺货币政策立场仍然是宽松。
当前,全球市场均受到了贸易局势的不确定性打压,不过全球宽松势在必行,如果贸易局势好转,在全球宽松的大背景下,全球宽松的势头将受到抑制。因此,市场的焦点将转向此次美联储决议。
当前美国PPI已经达到了13.5%,自2008年金融危机以来,美国通胀已经回升到了20.3%的水平,3月CPI同比上升了4.6%,4月CPI同比上升了4.6%,创1982年2月以来新高。
如果从通胀角度来看,从PPI、CPI的走势来看,预计美国通胀还有进一步上升的空间。
经济增长的强劲,可能将在很大程度上推高通胀,当然,在有迹象显示经济增长面临逆风的情况下,美联储可能需要更多次降息。
3月23日,《华尔街日报》就美联储降息问题作了专题研究。
报告指出,美国经济增长已经达到了7.8%,增速有所放缓,但是劳动力市场继续保持强劲,而且企业雇佣的步伐加快。随着美国经济和劳动力市场持续走强,劳动力市场依然处于良好的状态,部分经济增速高于过去两年同期,仍有机会继续保持强劲的增长势头。
报告还指出,有证据表明,经济活动自2016年中期以来一直在增长,但增速放缓主要是由于企业雇佣的增加。而且,企业增加的速度远低于过去两年同期的增速,但是企业雇佣的速度低于过去两年的增速。
报告还指出,虽然美国国内生产总值(GDP)的增速从3月的1.6%有所放缓至0.8%,但是受工业生产的提振,美国工业生产仍保持强劲。
报告指出,美国制造业在3月的扩张速度为3.5%,较2月增长了0.2个百分点,但是好于预期的2.4%,但是依然比去年同期的扩张速度低了0.7个百分点。同时,制造业的扩张速度放缓至1.4%,创下近五年来的最低水平。
尽管消费者支出在3月创下近30年来的最快增速,但是报告指出,在通胀率创下新高的情况下,通胀仍在加速上扬,消费者支出的温和增长也是消费者支出在2月环比下降,而且可能已经开始放缓。
这意味着未来几个月,美国经济增速可能会进一步放缓,进一步提升通胀。这或许意味着,美联储在今年9月的议息会议上将进一步降息。
此外,美国劳工部还将发布5月的消费者物价指数(CPI)。分析人士预计,受疫情和其他因素的影响,5月份CPI环比下降0.4%,同比上升7.9%,也是自2005年以来的最大同比增幅。