问题分析从焦煤方面来说,政策方面:基于碳达峰的现实目标,全国碳排放交易体系建设启动,环保标准持续发布,各省市联合成立碳期货筹备组,支持开展“双碳”目标工程,其中关于中煤、同煤、伊泰、神华等企业赴山西调研论证了如何在双碳目标的推出,以及现有有关政策对相关产业形成的影响等方面,为焦煤焦炭期货市场的发展做了一定的了准备。
政策方面:煤钢期货做了很多工作,前期,焦炭期货的市场和成熟品种有着明显的关联性,但伴随着市场运行的实际,政策不稳定性、政策执行机制不完善、市场风险因素明显增加等问题,上市煤焦矿品种波动加大,企业参与较少,对其影响也会随之增加。
市场分析来看:供给方面,受山西煤炭集中退出影响,山西焦煤产量一直维持低位运行,2月份,产量明显缩减,3月开始出现明显增加,目前有山西地区两省限产幅度超过了500万吨,供给减少的预期继续支撑焦炭价格的上涨,焦炭主产区,包括山西、山东、河北、山西的产量均有不同程度的增加,山西地区产量有所提升,但是总量不及预期,4月的生产数据显示,4月份山西产能同比大幅减少100-250万吨,生产能力同比下降接近两成,随着生产的恢复,山西焦炭产量预计将有恢复。
产能方面:在山西大型煤炭企业在内,大型煤炭企业开始陆续投入生产,大中型煤企在销售收入上面,加大了对焦炭现货和期货市场的探讨力度。焦炭企业积极响应政府号召,全力以赴加大资金投入,但同时,又有煤企受疫情影响,焦炭销售出现停滞,其中山西神火、山煤国际等国有大矿陆续停产停运,部分焦化企业被迫停产限产,使得焦炭需求面受到抑制,价格出现了明显上涨。
在供给增加、需求减少、整体处于“供大于求”的情况下,焦煤期货价格也有明显下跌的可能。
进口方面:年初以来,国际大宗商品价格在国内商品期货市场持续下行,市场对国内的需求有所下降,国内通关价格、进口价格等价格上涨。据海关总署数据显示,年初以来,国内进口炼焦煤539.5万吨,同比增长了59%。尽管在国外部分煤炭企业进口有所增加,但在国内炼焦煤价格一路下跌的情况下,进口炼焦煤仍面临一定的折价。
从库存上看:
2月下旬起,国内港口焦炭库存逐渐累积,但增幅较小,整体上处于正常水平,且在供给缩减的情况下,贸易商心态偏悲观,囤货积极性一般,主动补库意愿较弱,下游焦炭采购意愿较弱,焦炭库存明显下降。截至2月13日,国内重点港口焦炭库存为182万吨,较2月10日减少24万吨,环比减少6万吨,港口、焦煤库存均出现减少。
而且,2月以来,国内独立焦化企业的开工率虽然有所上升,但是基本维持在偏高水平,其生产意愿也较强,国内独立焦化企业开工率明显上升,且部分独立焦化企业在2月进行了补库。从焦炭现货价格来看,年初以来,国内独立焦化企业的平均库存TC为70.64美元/吨,较2月底上涨0.35美元/吨,涨幅为0.88%,同期焦炭现货价格为969元/吨,较2月底上涨9.48%。
截至2月13日当周,国内独立焦化企业开工率为76.94%,较2月底上涨0.23%,同比上涨9.7%;