回顾:“从pta的供需结构来看,大概我们了解到2017年末已经是甲醇基本面出现明显拐点,而且从整体上来看,2018年的供需格局依然较为偏紧。但是,由于我国的甲醇产能主要集中在西北地区,我们就不进行统计。那么,甲醇今年的供需结构为什么发生了变化呢?
去年以来,随着国际原油价格的攀升,全球甲醇装置的利润较低,加上2018年是环保因素,加之“双碳”目标的逐步实施,导致对甲醇的需求减少,因而导致了全球甲醇行业出现了严重的产能过剩。而在这一过程中,美国西北部地区也出现了大面积的装置检修。
据了解,美国西北部甲醇产能在本月中旬一度损失了70%的产量,近期伊朗、阿联酋以及利比亚等地的产量也是受到了严重影响,目前已经接近了产能的极限,市场的供给偏紧的情况进一步加剧了市场的担忧。所以,今年甲醇的供需结构出现了明显的变化。
除此之外,从国内的情况来看,2019年4月下旬,内蒙古地区的煤制甲醇装置开始停车,国内煤制甲醇装置开工率的下滑以及内蒙古地区的装置开工率的下降,都令国内甲醇的需求有所下降。不过,尽管二季度国内甲醇的进口量有所增加,但是从下游市场来看,二季度国内甲醇的进口量还没有预期的那么高。
对于二季度的市场来说,也可能会出现三季度的库存下降。虽然当时由于外盘价格的攀升以及美盘价格的走强,二季度的进口量有所增加。但是从上游原油价格的下跌的情况来看,对于港口的烯烃装置利润回升影响并不大。从国际市场的情况来看,2019年二季度伊朗、阿联酋、沙特以及委内瑞拉的装置检修使得全球甲醇的进口减少。因此,预计2019年二季度,国内的港口甲醇库存将进一步下降,届时,国内甲醇的港口库存将进一步减少。
二季度,国际油价的下跌使得国内的天然气制甲醇成本降低,叠加国内港口甲醇的产能陆续恢复,使得我国甲醇的出口量有所增加。但是由于中东、南美地区的甲醇装置近期有重启计划,所以,二季度国内的进口量预计会有所增加,整体上来说,二季度的甲醇进口量有望达到3.16万吨,高于一季度的31.45万吨。
虽然今年二季度国内的甲醇进口量会出现增加,但是考虑到今年的春季检修装置众多,二季度的进口量将会有所下降。同时,由于下游装置的检修计划,今年二季度国内的甲醇的整体开工率也会有所下滑。目前来看,二季度国内的甲醇整体开工率在37.15%左右,相比一季度的26.95%下降了近20个百分点。
总的来说,三季度国内的甲醇市场行情难有乐观。
三季度来看,国际油价的下跌使得国内的甲醇价格也有所下降。一方面,受叙利亚局势的影响,国际油价自从4月初开始就进入到了下跌通道,目前油价已经跌破了制裁伊朗的成本线,并且随着地缘政治风险的释放,未来对油价的压制作用将会逐步减弱。另一方面,受国内局部地区的产能恢复,以及下游需求恢复,三季度国内的甲醇市场将会有所好转。
三季度的需求量可能会在下半年有所回升。但是这个过程并不是一帆风顺,上涨的主要原因可能还是前期的持续下跌,而价格的快速上涨,使得利润空间在逐步被压缩。而进入四季度以后,下游对甲醇的采购,将会有所增加,从而使得甲醇的需求将会有所增加。
从技术指标来看,目前布伦特原油价格已经跌破了90美元,创出了2008年金融危机以来的新低。