中国石化财务大数据与产业链数据情报部副主任王靖告诉《证券日报》记者,目前,期货价格走势主要受到期货和现货升贴水的影响。期货价格上涨会吸引现货采购,形成需求增量。虽然期货和现货升贴水能够对期货价格形成一定支撑,但不能准确预测期货价格走势,需要有一定研究。当前,大宗商品价格有望持续上升,国内期货和现货市场联动性增强,产业链龙头企业积极参与期货和现货交易,规避价格风险。
事实上,进入2022年,国内期货和现货价格连续出现上涨,在一定程度上也预示着市场做多氛围逐渐消散,大宗商品供需双弱格局正在逐渐扭转。
多因素叠加导致2022年国内大宗商品价格整体将呈现震荡偏弱走势,预计原油价格将出现较大波动,国内大宗商品价格也将保持震荡偏弱格局。
价格上调对现货、期货价格的影响
据李海燕介绍,与上一年相比,2022年国内期货和现货市场表现一般。首先,供给端,多空因素博弈激烈,价格波动率有所上升,供应偏紧叠加成本攀升,使得现货价格持续下跌。其次,价格上行压力较大,市场避险情绪集中,加之政策不稳,价格相对平稳,现货市场成交价格与往年相比较弱。第三,在需求端,疫情影响下,各地区交通道路恢复受阻,部分贸易商和钢厂集中停工,下游需求萎缩,现货价格波动加剧。第四,进入2022年,随着财政政策和专项债发行,下游房地产需求预期回升,现货价格连续出现上涨,但下游钢厂限产频繁,对现货价格产生较大影响。
随着库存去化速度加快,现货价格上行压力逐步增强,贸易商捂货惜售,基差贴水现货价格持续上涨,目前现货升水远低于期货市场。李海燕表示,在新冠肺炎疫情反复下,下游企业经营困难,加之成本居高不下,钢厂普遍出现“胀库”、“穿库”等现象,进一步加剧了现货价格上涨压力。随着国家进一步加快出台“保供稳价”政策,并且目前在期货市场积极参与交割,期货市场逐渐对现货市场产生积极影响。
对于未来的铁矿石价格走势,李海燕表示,考虑到今年国内铁矿石的产能不断释放,目前大型矿山整体成本在700元/吨左右,而中小型矿山的现金成本在580元/吨左右。不过,由于铁矿石自身基本面偏弱,现货价格依然相对坚挺,使得铁矿石价格相对于期货价格有一定的升水。另外,受宏观调控和国际大宗商品价格的影响,今年国内外矿山生产成本大幅增加,在铁矿石价格高企的情况下,盈利空间受到较大影响。预计未来铁矿石价格上涨空间有限,产业仍处于观望状态。
伴随着钢价的高位震荡,钢铁行业一度陷入“下行周期”。但王娜表示,随着需求端收缩,高成本产能将出现复苏,预计后期钢铁行业盈利水平将明显回升。
从最新一期的大商所铁矿石期货价格走势可以看出,虽然铁矿石现货价格上涨的幅度不大,但整体的上涨趋势却是稳健的。王娜表示,从国内外矿山开工率、国外矿山的生产情况来看,一方面是高炉开工率回升至高位,另一方面是国内外矿山的利润恢复到正常水平。因此,国产矿开工率持续回升使得钢厂对高品矿的采购需求增加,促使铁矿石价格不断上涨。
李海燕认为,由于近期国外矿山发货量回升,铁矿石港口库存在上升。但港口库存开始回升的原因有:一是澳矿进口保持稳定;