观点:铁矿石震荡 短期或将偏弱震荡(1)青岛港61.5%PB粉(湿吨)主流报价(含税):曹妃甸460(0),青岛港413(-5),日照港415(0)。(2)普氏62%铁矿石指数$72.5(跌0.5),BDI指数(航运)下跌。(3)4月12日,国内大矿开工率:澳洲巴西矿企62.4%(-2.5),巴西矿企206.8%(-0.9),澳洲发货量为744.7万吨(-1.5),日均发货量为108.2万吨(-1.4)。逻辑:现货价格企稳,成交一般,港口库存上升,发运不及预期,疏港量高位回落,现货价格弱势震荡。供应方面,澳巴发运逐步恢复,但目前发运未见明显放量,预计6月国内到港量810万吨,环比减少2%。需求方面,下游钢厂补库态度积极,矿石需求短期坚挺,中品澳矿库存偏低。此外,山东疫情加重,下游工业基地推迟复工,补库力度不及预期。港口库存方面,伴随成材建材成交持续低迷,钢厂利润继续下降,焦炭库存去化放缓,煤焦价格上行。目前铁矿石基本面较弱,钢厂减产短期对价格有所支撑,但后期供需面仍有较大不确定性。操作建议:区间操作风险因素:疫情严重扩散(上行风险);钢厂大面积停产(下行风险)弱势震荡焦炭焦煤:多空交织 焦煤震荡 焦煤震荡
逻辑:昨日焦煤现货稳中偏弱运行,山西部分地区焦煤价格下跌10元/吨。近日受疫情影响,各地复工时间延长,复工复产时间推迟。需求来看,焦炭产量小幅减少,下游焦煤价格持续上涨,短期供需面仍有较大不确定性。整体来看,国内焦煤供应端扰动有限,短期价格预计仍将震荡偏强。但中长期来看,海外疫情仍未得到有效控制,需求弱势格局短期或难扭转,建议震荡思路操作。操作建议:区间操作风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);澳煤进口限制常态
动力煤:秦港Q5500现货价570元/吨
逻辑:当前,现货价格上涨,期货上涨带动现货价格大幅上涨,煤价上涨。虽然山西与沿海地区煤价倒挂,但现货仍然
坚挺,已经基本摆脱春节假期的影响。我们认为,当前的现货端对于当前的现货仍然相对有利,且
着进口的恢复,港口市场会有一定支撑。但是短期内,基于对节前市场已经较为充分的反应,操作上,基于春节前
需求下降的判断,建议以规避风险为主。操作建议:区间操作风险因素:煤矿增产、进口放松(上行风险);进口限制常态
震荡动力煤:电厂补库告一段落,发运或有回落
逻辑:节后归来,煤矿产量基本持稳,在坑口整体库存不高的情况下,坑口汽运不足造成的供需错配也令港口成交整体偏弱。当前
全国弱稳的库存持续,电厂维持低库存运作,支撑价格上涨,但是在下游需求不足的情况下,电厂日耗偏弱,库存压力有增无减,
因此,当前整体供需仍然较弱,港口库存难以继续去化,港口动力煤价格上涨压力大,基于春节前发运已经
完成,产地再有春节前补库,因此,春节前现货或仍然较为坚挺。