投资策略:9月A股市场走势,低开高走,沪深300指数盘中一度大涨超4%,创业板指盘中涨幅一度逼近3%。值得注意的是,在券商板块中,国金证券、浙商证券、国元证券等多只金融股上涨。据数据显示,周一A股市场上证指数下跌4.69%,个股普跌。
就目前看来,中国人寿是跌幅最大的板块,该板块近期走势极弱。据悉,受本次新股发行上市提速影响,本周共有12只新股上市,包括上周上市的春秋航空(300129)、上周上市的春秋航空、上周上市的申万宏源(000166)等。
其中,春秋航空开盘后一度跌超2%,创17个月新低,盘中跌幅一度逼近2%。此外,中国建筑(601668)开盘后不久就触及跌停,截至当日收盘仍跌近2%。
中信证券指出,当前股价已经跌破基本面的下行趋势,市盈率整体被低估。而伴随市值、PE、PB估值的同步下行,市场悲观情绪有望得到修正,建议关注公司基本面改善的买入机会。
光大证券指出,在首个月底至春节假期前后,基本面不断改善,行业龙头大市值、高估值优势具备投资价值。叠加市场短期见顶、对稳增长、地产基建及地产链相关板块表现较好,使得行业估值中枢抬升,当前板块整体估值分位数分别为65%、37%、41%,具备中长期配置价值。
中原证券则认为,当前市场面临的形势与近两月上证指数呈现出持续背离的情况,行业龙头指数估值水平已处于历史较高水平,在整体估值分位数附近面临较高的估值分位数,基本上在稳增长和地产的作用下,稳增长政策不断加码,而行业龙头业绩的大幅增长带来估值修复,且行业估值已回到历史均值位置。
整体而言,当前A股市场表现依旧较弱,而其估值分位数已处于历史较低水平,继续向下的空间有限,或维持在相对较低水平。建议投资者维持震荡思路,静待短期市场悲观情绪修复后的加仓机会。
行业配置方面,国泰君安(601211)指出,展望未来,市场经历了几个阶段:
第一阶段,“稳增长”、“宽信用”、“宽信用”有望延续。第一阶段,美国“特朗普”对中国贸易关税豁免;第二阶段,市场对美联储的货币政策进一步收紧,中国央行再度开展MLF操作;第三阶段,“宽信用”迎来三季度GDP超预期回升,美国“中美”经济周期“拉长”;第四阶段,“稳增长”则开始发力,美联储不断加息;第五阶段,中国经济受制于供给侧改革,低估值、强周期、低波动,美联储一季度加息缩表,中国经济企稳;第六阶段,“稳增长”对经济“托底”预期继续强化。
第二阶段,“宽信用”、“宽信用”逐渐显现。第一阶段,美联储开启加息周期,叠加其他的经济数据向好,中国出口、制造业等板块上涨,有色板块相对落后,与之对应的金融资产也出现上涨,但与之对应的固定资产板块则出现下跌,这表明实体经济对政策的诉求依旧较高,基建板块上涨并不意味着基建板块一定会出现业绩的大幅回升。