当前国际黄金价格徘徊在1465美元/盎司左右,主要逻辑在于:1、在刺激疫情传播,经济衰退的预期之下,各国央行被迫收紧流动性,推高金价;2、美元升值,美债收益率倒挂,黄金价格持续下跌;3、经济衰退预期持续增强,各国央行抛售黄金,促使黄金价格上涨。
对此,招金期货贵金属研究员许惠敏告诉记者,当前,国际黄金价格受到疫情以及疫情的影响,短期内难以扭转。为何在疫情引发的经济衰退,各国央行会大量购入黄金?
金价在疫情结束之后就会进入下行通道,2021年国际黄金价格已经跌至1050美元/盎司,并且很可能还会出现负增长。
一位熟悉国际黄金价格波动的业内人士表示,当前国际黄金价格,主要受到疫情的影响,国内油价出现了下行,黄金价格处于弱势区间。而在未来,美联储宣布释放负利率政策,全球央行都会宽松,黄金市场有可能面临不小的压力。
另外,在近期,黄金价格大幅下跌之后,不同机构对黄金价格持乐观态度。
许惠敏表示,就在美联储宣布负利率之前,欧洲和日本央行已经放出了大量的明确信号,且正在考虑扩大负利率的速度。据她分析,负利率预期会为黄金价格带来强有力的支撑。
据了解,负利率政策会使得全球央行有“美元荒”的担忧。全球20多个国家的央行已经实施了宽松的货币政策,同时全球的经济也在走出疫情的阴影,在这种情况下,黄金的保值抗通胀属性会凸显。
她表示,从长期来看,负利率将会加速黄金市场的去产能,并且在加息进程中会出现大规模的负利率环境,这将会加速黄金价格的去库存进程。
许惠敏也表示,目前全球各国央行对黄金的配置依然较为谨慎,在目前负利率量化宽松的背景下,负利率不会直接导致黄金的大量购买,而是通过实际利率的上升购买,来增加流动性,尤其是与央行买入的债券相比,黄金市场整体购买的规模要大得多。
随着黄金价格的下行,很多机构也纷纷加入到了追逐收益率上升的黄金市场。
据了解,一系列的债券发行会增加黄金的购买量,从而推动价格走高,而这也使得黄金ETF持仓量增加了。同时,在金价回调的过程中,白银ETF持仓量也明显增加,黄金ETF持仓总量增长了近1.5吨。
在海外避险情绪高企、疫情的影响下,美国金融市场对疫情的担忧情绪升温。美国推出了多项刺激措施,美国众议院民主党人计划在9月15日就1.9万亿美元的新冠疫情援助法案进行表决,不过没有取得成功,导致众议院未能通过1.9万亿美元的新冠疫情救济法案,且没有获得共和党人的支持。
种种迹象都表明,市场风险偏好开始转向美国债券,美国国债收益率也随之下跌,美国国债收益率出现了倒挂,这也是近期市场避险情绪的原因之一。
另外,从历史上来看,黄金往往被认为是一种稳定资产,在货币和债券等避险资产上涨时,黄金往往表现为避险,这意味着黄金价格往往会呈现下跌,在美联储加息预期升温时,黄金往往会表现为上涨。
自2000年以来,黄金的表现均为年年年上的小幅下跌,且自2000年以来的黄金价格处于周期性调整区间。黄金市场历来是典型的周期性资产,因此在高通胀、美国的货币政策下,黄金的表现会更加明显。