纽针Times:周一豆油震荡微涨,延续上周五收盘价上涨的格局,延续近期涨势,截止周一,豆油期货上涨1.58%至5197元/吨,成交量持续放大,市场关注度明显提升。而马来棕榈油数据持续不及预期,产量也继续低于预期,进一步支持马盘走高。操作上,偏多思路,但因原油库存处于低位,棕油仍需关注消费情况,建议多单持有。
国内盘面:周一豆油高开低走,小幅震荡,收3707,下跌0.11%,持仓量增加7182至369150手;豆油现货价格平稳,部分地区厂商报价较前一日价格下调20-50元/吨,现货买家观望情绪渐浓,市场等待需求。美豆出口需求强劲,加上美豆下年度种植面积预期增加,新季美豆供需格局仍然较为宽松,天气炒作仍有空间。连盘豆油延续高位震荡走势,Y2201收报5340,下跌0.18%,持仓量增加2314至93752手。
基本面:2015年10月20日,国内豆油商业库存总量984.45万吨,较上周增加0.72万吨,增幅0.23%,较去年同期增加87.88万吨,增幅24.96%,较近三年同期增加3.97万吨,增幅52.23%。豆油库存的增加主要是下游补库和现货的积累,市场中主要以下游消费的形式消化。预计后期豆油库存还会持续攀升。
美国农业部11月供需报告显示,2015/16年度美豆期末库存预估为4.4亿蒲,低于此前市场预期的4.2亿蒲,且低于市场平均预估的4.78亿蒲,美国大豆产量预估为39.58亿蒲,低于此前市场预估的39.68亿蒲,但仍然为历史最高纪录。出口量预估上调300万蒲至154万吨,维持历史高位。需求上调150万蒲至1.78亿蒲,压榨量预估为1.25亿蒲,期末库存为1.71亿蒲。整体上,由于大豆供应偏紧和美豆库存下降,美豆库存持续下降。由于出口需求良好,USDA数据显示,美国2016/17年度大豆出口量预估为88.94亿蒲,出口预估为81.87亿蒲,其中对中国出口量预估为381.16亿蒲,出口预估为408.17亿蒲。
基本面:美国农业部在10月供需报告中下调2016/17年度美豆期末库存,中国和巴西产量预估分别为1.16亿蒲和1.16亿蒲,分别较9月下调100万蒲和70万蒲,分别上调150万和300万蒲,但是全球大豆库存上调100万—130万吨,期末库存维持不变。本次报告调整了2015/16年度全球大豆期末库存,因此,预计2015/16年度全球大豆库存消费比上升至10.7%,因此,全球大豆库存消费比处于近年来的高位。
现货市场:国产大豆价格稳中偏强,现货价格继续上涨。临近年末,进口大豆陆续到港,油厂开机率逐步提高,预计豆粕供应量增加,油厂挺价意愿较强,豆粕现货价格相对稳定。由于后期油厂大豆到港量较大,及大豆压榨量继续增加,预计豆粕供应量增加,现货价格下调。
操作建议:南美大豆产量下降、美国大豆到港量增加,豆粕库存增加。由于国内生猪养殖利润良好,养殖户补栏积极性较高,后期生猪存栏仍然较高,豆粕需求仍将保持平稳。但我国6月份进口大豆到港量预计较上月有所减少,7月国内大豆到港量预计为930万吨左右,8月预计为760万吨左右,10月预计为880万吨左右,11月预计为940万吨左右。