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6月23日,生猪期货在大连商品交易所正式挂牌交易,成为我国首个活体交割品种。
据期货日报记者了解,生猪期货在上市初期是为产业客户提供一个价格风险管理工具,帮助企业规避价格波动风险。在生猪期货上市初期,大商所将生猪期货的合约设计为生猪期货主力合约,与大商所现有上市品种共13个合约月份,其中最活跃的是7月21日,生猪期货主力合约是JD2109,每次交割配对后的持仓量都是500手,最大的变化就是交割前的月份会有2个合约,比如JD2109是主力,JD2109也是主力。
这两合约上的交割地点、上市时间、交割地点等方面均不同,均为养殖场和屠宰场。生猪期货的合约最小变动价位是5元/500千克,而每吨最小变动价位是1元/500千克。
由于此前生猪期货已经较多地被采用,机构投资者在参与过程中也更加贴近现货市场,且参与主体越来越多,于是未来生猪期货市场的流动性将会进一步提高。
按照大商所的规定,生猪期货首批上市的9个合约会在2、3、5、7、9三个月开始交割。不过,也有一些投资者认为,目前大部分生猪企业都没有参与生猪期货交易,因此不知道生猪期货会不会升水大一些呢?
上市生猪期货有助于企业进行风险管理,利于企业在生产经营中更好地运用金融工具。期货日报记者在走访中了解到,上市生猪期货对于上市生猪企业来说,意味着将迎来最重要的一个销售契机。
作为国内首个活体交割品种,生猪期货自上市之日起实施,有利于养殖企业在价格波动中规避价格风险,生猪期货上市一年多来,运行平稳,投资者结构合理,目前生猪期货上市后,国内生猪养殖企业已经通过期货市场规避了价格波动风险。
据中期协统计数据显示,截至2020年10月底,生猪期货上市以来,累计成交量达 95.79万手,日均持仓量达75.74万手,累计成交额 234.49亿元,日均持仓量达3.73万手,法人客户日均持仓占比为52.95%。不过,2020年1-9月,上市初期套保企业平均套保比例仅为48.75%,总体来看,上市初期套保比例较 上市初期有明显增加。
生猪养殖龙头企业牧原股份表示,在饲料、屠宰、兽药、生猪养殖等领域,公司生猪养殖业务已经逐渐成长为一条龙产业链条长、规模较大,规模效益良好,有丰富的生猪养殖经验。生猪养殖企业为了提高生猪养殖效率,希望通过期货市场的套保操作,弥补自身生产过程中出现的问题,实现平稳过渡。
在牧原股份看来,生猪期货上市后,生猪产业链上下游企业可以通过套期保值实现稳定经营,规避价格波动带来的风险。
上市生猪期货对生猪期货市场的影响,又因为生猪期货的上市,相关企业和养殖户、期货公司等都会面临着风险管理的需要。在生猪期货上市初期,生猪养殖企业可以利用期货市场提前锁定出栏价格、锁定销售利润,在规避价格波动风险的同时,还可以将价格的上涨部分抵消掉,从而实现稳定经营。当生猪期货上市后,在期货市场上做空头头寸,也可以将锁定采购成本的生猪出售,以弥补生猪期货的价格下跌部分。
考虑到生猪期货市场可以为养殖企业提供“提前锁定销售利润”,对养殖户来说,可以通过期货“锁定销售利润”,通过套保锁定销售利润,因此,生猪期货可以为养殖企业带来更多的利润。